RBI की मौद्रिक नीति समिति की नवीनतम मौद्रिक नीति वक्तव्य में वर्णित प्रमुख निर्णय:
चर्चा में क्यों हैं?
- भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की मौद्रिक नीति समिति (MPC) ने अपेक्षाओं के अनुरूप, 7 फरवरी को जारी अपने नवीनतम मौद्रिक नीति में, मुद्रास्फीति में कमी और विकास दर में कमी की चिंताओं के बीच, सर्वसम्मति से रेपो दर – जिस ब्याज दर पर यह बैंकों को उधार देता है – को 25 आधार अंकों (bps) से घटाकर 6.25 प्रतिशत करने का निर्णय लिया।
- साथ ही छह सदस्यीय मौद्रिक नीति समिति (MPC) ने वित्त वर्ष 2025-26 के लिए वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद (GDP) की वृद्धि दर 6.7 प्रतिशत और खुदरा मुद्रास्फीति 4.2 प्रतिशत रहने का अनुमान लगाया है।
- उल्लेखनीय प्रमुख नीति दर में कटौती, जो लगभग पांच वर्षों में पहली बार हुई है, घर, वाहन और अन्य उपभोक्ता ऋण उधारकर्ताओं को राहत प्रदान करेगी क्योंकि रेपो दर से जुड़ी सभी ब्याज दरें सम्भवतः कम हो जाएंगी।
RBI ने रेपो दर में कटौती क्यों की?
- रेपो दर में कटौती के पीछे मुख्य कारण व्यक्तियों और व्यवसायों के लिए उधार लेना सस्ता करके आर्थिक विकास को प्रोत्साहित करना है, जिससे खर्च और निवेश में वृद्धि होगी।
- चूंकि मुद्रास्फीति RBI की लक्ष्य सीमा के भीतर है, इसलिए रेपो दर में कटौती विकास को समर्थन देते हुए मूल्य स्थिरता बनाए रखने में मदद कर सकती है।
- रेपो दर में कटौती से बैंकों को अपनी उधार दरों को कम करने में मदद मिल सकती है, जिससे उधारकर्ताओं के लिए ऋण अधिक सुलभ और किफायती हो जाएगा।
- इसके अलावा, कम ब्याज दरों से उधार, खर्च और निवेश में वृद्धि हो सकती है, जो अंततः रोजगार सृजन और रोजगार को बढ़ावा देती है।
- रेपो रेट में कटौती भारत को वैश्विक आर्थिक रुझानों के साथ संरेखित करेगी, क्योंकि कई केंद्रीय बैंकों ने उदार मौद्रिक नीतियों को अपनाया है।
GDP वृद्धि दर का क्या परिदृश्य है?
- उल्लेखनीय है कि दिसंबर 2024 की मौद्रिक नीति में, RBI ने वित्त वर्ष 2025 के लिए GDP वृद्धि अनुमान को घटाकर 6.6 प्रतिशत कर दिया, जबकि पहले यह अनुमान 7.2 प्रतिशत था। हालांकि इस मौद्रिक नीति समिति ने वित्त वर्ष 2025-26 के लिए वास्तविक जीडीपी वृद्धि का अनुमान 6.7 प्रतिशत लगाया है।
- जीडीपी वृद्धि पर, रिजर्व बैंक गवर्नर मल्होत्रा का कहना है कि आने वाले वर्ष में आर्थिक गतिविधि में सुधार होने की उम्मीद है। उनके अनुसार ग्रामीण मांग में तेजी जारी है, जबकि शहरी खपत में कमी बनी हुई है और उच्च आवृत्ति संकेतक मिश्रित संकेत दे रहे हैं। हालांकि रोजगार की स्थिति में सुधार, केंद्रीय बजट में कर राहत और मुद्रास्फीति में कमी, साथ ही स्वस्थ कृषि गतिविधि घरेलू खपत के लिए अच्छी है। सरकारी उपभोग व्यय भी ठीक रहने की उम्मीद है।
- हालांकि, वैश्विक प्रतिकूल परिस्थितियों ने दृष्टिकोण को अनिश्चितता प्रदान करना जारी रखा है और नीचे की ओर जोखिम पैदा किया है।
मुद्रास्फीति को लेकर क्या अनुमान है?
- वित्त वर्ष 2024-25 के लिए मुद्रास्फीति अनुमान को 4.8 प्रतिशत पर अपरिवर्तित रखा गया है। अगले वर्ष सामान्य मानसून को मानते हुए, 2025-26 के लिए CPI मुद्रास्फीति 4.2 प्रतिशत रहने का अनुमान है।
- खाद्य तेलों की वैश्विक कीमतों में भी नरमी आई है, जो घरेलू मुद्रास्फीति के लिए सकारात्मक है।
क्या भविष्य में कम प्रतिबंधात्मक मौद्रिक नीति की संभावना है?
- रिज़र्व बैंक के गवर्नर मल्होत्रा ने यह भी संकेत दिया कि मौद्रिक नीति समिति ने तटस्थ रुख जारी रखते हुए महसूस किया कि मौजूदा समय में कम प्रतिबंधात्मक मौद्रिक नीति अधिक उपयुक्त है।
- उल्लेखनीय है कि यह इस बात का संकेत हो सकता है कि अगर आने वाले समय में मुद्रास्फीति-विकास की गतिशीलता अनुकूल हो जाती है तो मौद्रिक नीति समिति तटस्थ मौद्रिक नीति से अपना रुख बदल सकती है।
- विशेषज्ञों का अनुमान है कि अगर मुद्रास्फीति अनुमानित प्रक्षेपवक्र में रहती है तो इस वर्ष में रेपो दरों में दो और कटौती की उम्मीद की जा सकती है।
- ऐसे में यह स्पष्ट है कि रिज़र्व बैंक के नए गवर्नर चाहते हैं कि आर्थिक विकास दर बढ़े और उन्होंने कहा कि “हमें 7 प्रतिशत की वृद्धि की आकांक्षा रखनी चाहिए”। उनका कहना है कि मौद्रिक नीति समिति अपनी प्रत्येक भावी बैठक में व्यापक आर्थिक दृष्टिकोण के नए मूल्यांकन के आधार पर निर्णय लेगी।
कम प्रतिबंधात्मक नीति और कोई स्पष्ट विनिमय दर लक्ष्यीकरण नहीं
- रिजर्व बैंक के गवर्नर संजय मल्होत्रा ने कुछ रोचक टिप्पणियां कीं, जो अप्रत्यक्ष प्रकृति की हैं, लेकिन बैंकिंग क्षेत्र और अन्य बाजार सहभागियों को रुपये, तरलता प्रबंधन और मौद्रिक नीति में होने वाले बदलावों के बारे में स्पष्ट संकेत हैं।
बैंकों को कॉल मनी मार्केट में उधार देने के लिए कहा गया:
- रिजर्व बैंक के गवर्नर मल्होत्रा ने कहा कि कुछ बैंक बिना कोलेटरल वाले कॉल मनी मार्केट में उधार देने के लिए अनिच्छुक हैं। इसके बजाय, वे रिजर्व बैंक के पास निष्क्रिय रूप से फंड जमा कर रहे हैं। उन्होंने बैंकों से बिना कोलेटरल वाले कॉल मनी मार्केट में आपस में सक्रिय रूप से व्यापार करने के लिए कहा है।
- उल्लेखनीय है कि इसका उद्देश्य किसी भी तरलता की कमी से बचकर बाजार के व्यवस्थित कामकाज को सुविधाजनक बनाना हो सकता है।
डॉलर के मुकाबले रुपये की मूल्य स्थिरता का मुद्दा:
- रिजर्व बैंक के गवर्नर मल्होत्रा ने कहा कि विदेशी मुद्रा बाजार में रिजर्व बैंक का हस्तक्षेप किसी विशिष्ट विनिमय दर स्तर या बैंड को लक्षित करने के बजाय अत्यधिक और विघटनकारी अस्थिरता को कम करने पर केंद्रित होना चाहिए।
- वहीं उनका कहना है कि जब तक भारतीय रुपये की विनिमय दर बाजार की ताकतों द्वारा निर्धारित होती है, वे रुपये में कुछ गिरावट के पक्ष में हो सकते हैं।
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